资金双向流动、暗藏风险，揭秘ETF互联互通机制
2023-07-10 13:01:44
ETF互联互通名单扩容了！
在2022年7月4日，ETF互联互通正式启动，当时纳入“ETF通”的产品共87只。
【资料图】
今年的1月16日，又有8只ETF纳入沪股通、7只ETF纳入深股通，“ETF通”全部产品数量达到102只。
图：2023年1月16日新加入沪股通、深股通ETF名单。资料来源：香港交易所，2023/01/16。
什么是ETF互联互通？
ETF，全称为交易型开放式指数基金，是一种可以在证券交易所交易的开放式基金。互联互通，是指上交所、深交所和联交所建立技术连接，使内地投资者可通过港股通投资香港市场，境外投资者可通过沪股通、深股通投资A股市场。结合在一起，就是内地和香港投资者可以互相买卖在对方交易所上市的、符合条件的ETF。
ETF纳入互联互通后，两地投资者可以像过去通过互通互联机制买卖两地市场股票一样，买卖符合条件的ETF。这样，国际投资者将有更广阔的渠道参与内地ETF投资，内地投资者也能更便利地使用香港市场ETF工具开展多元化资产配置。不过，需要注意的是，目前仅允许两地投资者参与对方市场股票ETF交易，暂不开放申赎业务。
ETF互联互通机制是如何运行的？
ETF互联互通是一个资金双向流动的机制。
香港投资者可通过沪股通、深股通投资内地市场：
内地投资者可通过港股通投资香港市场：
内地投资者可以通过港股通参与香港市场的哪些ETF？
对于纳入港股通的ETF产品有明确的要求，例如要求其以港元计价，最近6个月日均资产规模不低于港币17亿元，跟踪的指数发布时间满一年，主要成份证券以港股通标的为主，不属于杠杆产品等。
目前，纳入港股通的ETF产品共有5只：
资料来源：Wind，2023/01/30
当然，纳入港股通的ETF名单也不是一成不变的，名单上的ETF也会被定期考察并调整，以确保其资产规模、成份券等符合要求。
此外，内地和香港股票ETF交易制度存在一定差别，参与港股通交易需遵守内地与香港的相关法律和业务规则。因此，小伙伴们在投资前，还是需要对香港证券市场有所了解。
下面给大家列出参与港股通交易股票ETF的主要潜在风险（包括但不限于）：
价格波动风险：由于香港市场对ETF产品的涨跌幅不设置限制，且实行T+0交易机制（A股ETF则有涨跌幅限制，且主要实行T+1交易机制），加之香港市场结构性产品和衍生品种类相对丰富，整体证券的价格波动相对A股可能会更加剧烈，投资者还需有更充足的心理准备去应对价格波动的风险。
停市风险：香港出现台风、黑色暴雨或者联交所规定的其他情形时，联交所将可能停 市，投资者将可能面临在停市期间无法进行港股通交易的风险。
汇率风险：港股通交易需要换汇。投资者在交易时使用的是人民币的资金账户，而买入ETF时，人民币需要换成港币再进行投资；卖出ETF时，得到的是港币，需要相关机构换回人民币后再打至投资者的账户中，汇率的波动可能会导致汇兑损益。投资者还需注意，每一笔交易，都需要经过一次换汇过程，且换汇结算是在当日收市后统一进行，最终成交价可能会与日间的参考成交价格有所差异。
文后附：
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